山推股份明显利好促进推土机行业发展空心线圈

山推股份：明显利好促进推土机行业发展

2008年主要经营数据：

公司2008年实现营业收入65.82亿元，同比增长36.61%，实现净利润5.42亿元，同比增长14.78%，实现每股收益0.67元。

利润分配方案：

每10股派发现金红利1.00元（含税），不进行资本公积金转增股本。

经营状况分析

公司利润增幅小于收入增幅，主要有三个因素：毛利率降低、期间费用增加和投资收益减少。公司08年销售毛利为17.95%，同比降低0.38%；期间费用率为10.31%，同比增加了0.47%。

1、收入利润变化

分析公司全年经营情况，可看出公司08年销售收入和净利润同比增长呈逐季降低趋势。1-4季度收入同比增速分别为70.97%，56.18%，38.01%，-5.44%，收入下降的同时，公司但季度净利润增速以更快的速度下降。

2、主要投资收益

公司08年投资收益1.68亿元，与07年相比减少1975.93万元，-10.54%。主要为对小松山推的投资收益从07年的15496.773万元降低至08年的13455.70万元。

3、出口产品

公司08年出口保持高速增长，出口产品所占比重提高到27.78%，高于07年的24.78%。出口产品收入同比增加53.14%，低于07年的同比增长207.61%，但明显高于国内市场。出口的快速增长是公司08年收入增长的重要原因，公司对出口的依赖逐渐增强。

财务状况分析

公司存货周转率和应收账款周转率两个关键指标良好，随着公司在推土机行业市场占有率的提高，运营能力呈增强趋势。

考察子公司资本结构，资产负债率随公司权益增加而逐年降低，08年底为39.56%，公司流动比率和速冻比率分别为1.56和0.94，均高于08年底，表现出良好的偿债能力。

公司发展前景

推土机行业产业集中度较高，山推、宣工、天建和彭浦四家占据绝大部分市场份额，公司08年销售4620台，占53%的市场份额，连续6年居国内首位，远远领先于第二名宣工15.39%的市场份额。

2009年1月全行业推土机销量405台，同比下降46%，2月销售681台，同比增长5.91%。山推1月销售245台，同比下降41%，2月销量为387台，同比增长15.9%，市场占有率提高到57%。

推土机全行业的出口量约为总销量的35%以上。国际金融危机造成的国际经济疲软使得出口市场下滑明显。09年1-2月份，我国推土机出口量同比分别降低50%和28.52%。

推土机行业为国家增加基础设施投资收益较大行业，铁路、公路、水利建设均为其下游行业，国家对基础设施投资的增加将明显促进行业的发展。1-2两月的数字表明行业处于恢复状态，预计国内市场可保持10%左右增长，国外市场15%以上的负增长。

随着挖掘机行业国内公司的崛起，我们对公司所持小松山推股权的投资收益持谨慎态度，预计本块收益所占比重将保持逐年下降趋势。

上一页1下一页

杭州出名的皮肤病医院

成都有哪几家正规治疗白癜风的医院

台州治疗乳腺结节医院

佛山哪里治疗死精症好

晋中牛皮癣医院靠谱吗